硅料迎来降价周期光伏产业链下游公司盈利向好

光伏产业链上市公司业绩普遍预喜Choice数据显示，截至1月30日19: 00，35家光伏产业链公司披露了2022年业绩预告其中，22家公司预增，6家公司扭亏，3家公司预减，2家公司首亏，1家公司增亏，1家公司微增从产业链不同环节来看，硅材料企业利润继续领先，而辅料和设备环节企业出现分化业内人士表示，伴随着硅材料的降价周期，光伏产业链的利润将重新分配，电池芯片，组件，逆变器相关公司有望受益

光伏企业提前扎堆。

硅材料企业利润领先通威股份预计2022年归母净利润为252亿元至272亿元，同比增长207%—231%，大全能源预计2022年归母净利润190亿至192亿元，同比增长231.94%至235.44%

通威股份表示，报告期内，公司高纯晶体硅生产线继续满负荷运行，新项目快速投产，产量和利润同比大幅增长大全能源表示，报告期内，光伏行业其他板块产能扩张加快，高纯多晶硅材料整体供不应求，导致硅材料价格持续上涨公司前期扩张的战略效应逐步体现，主营业务收入和毛利大幅增长

硅片方面，隆基绿色能源，TCL中央实现稳定增长隆基绿色能源预计2022年归母净利润145亿元—155亿元，同比增长60%—71%，TCL中央预计2022年净利润66亿—71亿元，同比增长63.79%—76.2%

隆基绿色能源表示，公司积极应对市场变化，硅片及组件销售量价齐升，收入和净利润快速增长同时，公司投资收益和汇兑收益增加，提升了2022年的经营业绩TCL中环相关负责人表示，2022年公司加快提升先进硅片产能，210产品成本和市场优势显著，在上游原材料价格大幅波动的背景下，保证了公司的盈利能力

从电池环节来看，爱旭股份，君达股份扭亏爱旭股份预计2022年归母净利润为21.1亿元—25.1亿元报告期内，受益于太阳能电池市场需求的快速增长和市场销售价格的持续上涨，公司电池销量和营业收入大幅增长

君达股份预计2022年归母净利润为6.8亿元至7.8亿元报告期内，公司向捷泰科技收购电芯10.72GW，同比增长88%，实现营业收入约120亿元，同比增长120%，净利润约7.2亿元，同比增长220%

从组件环节看，金高科技，晶科能源，天合光能等公司出货量增长明显京奥科技预计2022年归母净利润为48亿至56亿元，同比增长135.45%至174.69%，晶科能源预计2022年归母净利润为26.6亿元—29.6亿元，同比增长133.05%至159.33%天合光能预计2022年归母净利润为34.22亿元—40.18亿元，同比增长89.69%—122.68%

产业链各环节的绩效差异

变频企业普遍开心豫能科技，阳光电源，金浪科技，古德威均预计净利润同比增速超过100%豫能科技预计2022年归母净利润3.4亿—3.8亿元，同比增长230%—269%，阳光电力预计2022年净利润32亿元至38亿元，同比增长102%至140%金浪科技和古德威2022年净利润同比分别增长119.49%—132.15%和111.06%—152.92%

设备方面，光伏硅片切割设备龙头高策股份预计2022年归母净利润7.6亿元—8.2亿元，同比增长340.09%—374.83%京山轻机和奥特威均预计2022年归母净利润将大幅增长

此外，欧景科技预测2022年归母净利润为2.2亿—2.5亿元，同比增长64.89%—87.37%欧晶科技表示，公司依托应时坩埚产品优势，在保证现有客户的基础上，积极拓展新客户，取得显著成效应时坩埚订单大幅增加，带动公司经营业绩大幅增长

值得注意的是，电影公司海友新材和银浆公司迪科股份预计2022年业绩下滑，亏损。

海友新材预计2022年净利润7亿元至9亿元，同比下降64.31%至72.24%公司表示，2022年第三季度，塑料薄膜销售价格开始跟随乙烯—醋酸乙烯酯共聚物价格快速向下调整，导致2022年下半年塑料薄膜产品毛利率大幅下降

迪科股份预计2022年净利润亏损260万元至390万元，由盈转亏公司表示，由于行业整体利润率降低，导致导电银浆产品毛利率下降此外，公司因进口银粉而持有的外币贷款造成汇兑损失约1亿元，对净利润影响较大

市场需求进一步扩大。

伴随着供给的放量，2023年硅材料将迎来降价周期，这将刺激行业需求的进一步释放，光伏产业链利润将重新分配，电池芯片，组件，逆变器相关公司有望受益。

中国有色金属工业协会硅分会数据显示，2022年11月以来，硅料价格进入下行通道1月18日单晶致密料成交均价为16.4万元/吨，较2022年11月30.6万元/吨的峰值下跌46.4%

与此同时，硅片，电池和组件的价格也下跌招商证券的研究报告显示，参考三方口径，2023年1月初M10硅片，电池，组件报价大致分别为3.3元—3.7元，0.79 —0.81元/W，1.75 —1.84元/W，较2022年12月分别下跌50%，40%，11%

招商证券认为，近期光伏产业链各环节的价格调整充分体现了组件的商业价值伴随着市场量和上游利润占比的降低，以及一体化模式的影响基本结束，预计零部件环节的盈利能力会有所改善，供应链布局较好的零部件企业值得关注